Robo advisor: cosa sono e come funzionano

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Cos’è un Robo Advisor?

I robo advisor (anche chiamati robo-adviser o roboadvisor) sono piattaforme digitali che forniscono servizi di pianificazione finanziaria automatizzati e basati su algoritmi con poca o nessuna supervisione umana. Un tipico robo advisor raccoglie informazioni dai clienti sulla loro situazione finanziaria e sugli obiettivi futuri attraverso un sondaggio online e quindi utilizza i dati per offrire consulenza e investire automaticamente le risorse dei clienti.

I robo advisor migliori offrono una facile configurazione dell’account, una solida pianificazione degli obiettivi, gestione del portafoglio e funzionalità di sicurezza, un servizio clienti, formazione completa e commissioni basse.

Capire i Robo Advisors

Il primo robo advisor, Betterment, è stato lanciato nel 2008 e ha iniziato a raccogliere i soldi degli investitori nel 2010, durante il culmine della Grande Recessione. Il loro scopo iniziale era quello di ribilanciare gli asset all’interno dei taget date funds (fondi a scadenza prestabilita) come modo di gestire investimenti passivi, buy-and-hold degli investitori attraverso una semplice interfaccia online.

Oggi, la maggior parte dei roboadvisor utilizza strategie di indicizzazione passiva ottimizzate utilizzando alcune varianti della moderna teoria del portafoglio (MPT) di Harry markowitz. Alcuni robo advisor offrono portafogli ottimizzati per investimenti socialmente responsabili (SRI), investimenti Halal o strategie che imitano gli hedge fund.

Ora, dopo un decennio di sviluppo, i robo advisor sono in grado di gestire compiti molto più sofisticati, come la raccolta delle perdite fiscali, la selezione degli investimenti e la pianificazione del pensionamento. Di conseguenza, l’industria ha registrato una crescita esplosiva; gli asset dei clienti gestiti da robo adviser hanno raggiunto i 60 miliardi di dollari alla fine del 2015 e si prevede che raggiungeranno i 2 bilioni entro il 2020 e i 7 bilioni entro il 2025.

Ribilanciamento del portafoglio

La maggior parte dei robo adviser utilizza la teoria del portafoglio di Markowitz (o qualche variante) per creare portafogli passivi e indicizzati per i propri utenti. Una volta creati, i robo advisor continuano a monitorare quei portafogli per garantire che le prestazioni degli asset vengano mantenute anche dopo grossi movimenti dei mercati. I robo advisor ottengono questo risultato utilizzando le bande di ribilanciamento.

A ogni categoria di asset, o titolo individuale, viene assegnato un peso target e un intervallo di tolleranza corrispondente.

Ad esempio, una strategia di assegnazione potrebbe includere l’obbligo di detenere il 30% in azioni dei mercati emergenti, il 30% in blue chip nazionali e il 40% in titoli di stato con un corridoio del +/- 5% per ciascuna categoria di asset. Fondamentalmente, le partecipazioni dei mercati emergenti e delle blue chip possono oscillare tra il 25% e il 35%, mentre il 35-45% del portafoglio deve essere assegnato ai titoli di Stato. Quando il peso di una qualsiasi partecipazione salta al di fuori della fascia consentita, l’intero portafoglio viene ribilanciato per riflettere la composizione target iniziale.

In passato, questo tipo di ribilanciamento non era visto di buon occhio dagli investitori perché può richiedere molto tempo e ulteriori commissioni di transazione.

Tuttavia, con i robo advisor questo è sia automatico che praticamente gratuito.

Un altro tipo di ribilanciamento che si trova comunemente nei roboadvisor (e che è reso conveniente grazie all’uso di algoritmi)è la raccolta delle perdite fiscali.

La raccolta delle perdite fiscali è una strategia che prevede la vendita di titoli in perdita per compensare una responsabilità fiscale sulle plusvalenze in un titolo simile. Questa strategia è tipicamente impiegata per limitare il riconoscimento delle plusvalenze a breve termine. Per fare ciò, i robo advisor manterranno uno stabile di due o più ETF per ciascuna categoria di asset. Quindi, se l’S&P 500 perde valore, verrà automaticamente venduto per bloccare una perdita di capitale e allo stesso tempo acquistare un diverso ETF S&P 500.

I vantaggi dei robo advisor

Il vantaggio principale dei robo advisor è che sono alternative a basso costo ai consulenti tradizionali.

Eliminando il lavoro umano, le piattaforme online possono offrire gli stessi servizi ad un prezzo molto inferiore.

La maggior parte dei robo advisor addebita una commissione fissa annua dallo 0,2% allo 0,5% del saldo totale del conto di un cliente. Ciò è più contenuto del tasso tipico dall’1% al 2% addebitato da un pianificatore finanziario umano (e potenzialmente di più per i conti basati su commissioni).

I robo advisor sono anche più accessibili. Sono disponibili 24/7 purché l’utente disponga di una connessione Internet.

Inoltre, ci vuole molto meno capitale per iniziare, poiché le risorse minime richieste per registrare un account sono in genere da centinaia a migliaia (5.000€ è una linea di base standard). Uno dei robo advisor più popolari, Betterment, non ha alcun requisito minimo di account.

Al contrario, i consulenti umani normalmente non assumono clienti con meno di $ 100.000 investibili. Preferiscono individui con un patrimonio netto elevato che necessitano di una varietà di servizi di gestione patrimoniale e possono permettersi di pagarli.

L’efficienza è un altro vantaggio significativo di queste piattaforme online. Ad esempio, prima dei robo-advisor, se un cliente avesse voluto eseguire uno trade, avrebbe dovuto chiamare o incontrare fisicamente un consulente finanziario, spiegare le sue esigenze, compilare i documenti e attendere. Ora, tutto ciò può essere fatto con pochi clic nel comfort della propria casa.

D’altra parte, l’utilizzo di un robo advisor limiterà le opzioni che puoi fare come singolo investitore. Non è possibile scegliere in quali fondi comuni di investimento o ETF investire e non è possibile acquistare singole azioni o obbligazioni nel proprio account.

Come guadagnano i Robo-Adviser

Il modo principale in cui la maggior parte dei robo adviser guadagna denaro è attraverso una commissione di copertura basata sugli asset under management (AUM). Mentre i consulenti finanziari tradizionali in genere addebitano l’1% o più all’anno dell’AUM, la maggior parte dei robo advisor addebita solo lo 0,25% circa all’anno. Sono in grado di addebitare commissioni più basse perché utilizzano algoritmi per automatizzare le negoziazioni e strategie indicizzate che utilizzano ETF senza commissioni e a basso costo. Tuttavia, poiché applicano commissioni inferiori, i robo advisor devono attrarre un numero maggiore di account più piccoli per generare gli stessi ricavi di un consulente più costoso.

Oltre alla commissione di gestione, i robo adviser possono guadagnare in molti altri modi. Uno dei modi è l’interesse guadagnato sui saldi di cassa (“gestione della liquidità“), che viene accreditato al robo advisor invece che al cliente. Anche questa può diventare una fonte significativa di reddito, se hanno molti utenti.

I robo advisor possono guadagnare anche vendendo prodotti e servizi finanziari mirati ai propri clienti come mutui, carte di credito o polizze assicurative. Questi sono spesso realizzati attraverso partnership strategiche piuttosto che l’uso di network pubblicitari.

Carenze dei Robo Advisors

L’ingresso di robo adviser ha abbattuto alcune delle tradizionali barriere tra il mondo dei servizi finanziari e il consumatore medio. Grazie a queste piattaforme online, la pianificazione finanziaria è diventata accessibile a tutti, non solo alle persone con un patrimonio netto elevato.

Tuttavia, molti nel settore hanno dubbi sull’uso dei robot come soluzione per la gestione patrimoniale. Data la giovane età delle loro capacità tecnologiche e la minima presenza umana, i robo advisor sono stati criticati per la mancanza di empatia e raffinatezza. Sono buoni strumenti di base per le persone con piccoli conti ed esperienza di investimento limitata, in particolare i millennial, ma sono ben lungi dall’essere sufficienti per coloro che necessitano di servizi avanzati come la pianificazione patrimoniale, la gestione fiscale complicata, l’amministrazione di fondi fiduciari e la pianificazione pensionistica.

In effetti, uno studio condotto da Investopedia e dalla Financial Planning Association ha scoperto che i consumatori preferiscono una combinazione di guida umana e tecnologica, soprattutto quando i tempi sono difficili. Secondo il rapporto, il 40% dei partecipanti ha affermato che non si sentirebbe a proprio agio nell’usare una piattaforma di investimento automatizzata durante l’estrema volatilità del mercato.